MMI

ОТМЕНА КОНТРОЛЯ НАД ДВИЖЕНИЕМ КАПИТАЛА И БЮДЖЕТНЫЕ РЕФОРМЫ ПОЗВОЛИЛИ S&P ПОДНЯТЬ РЕЙТИНГ ГРЕЦИИ ДО МАКСИМАЛЬНОГО УРОВНЯ ЗА ПОСЛЕДНИЕ 8 ЛЕТ
S&P повысил кредитный рейтинг Греции с уровня В+ до ВВ-, сохранив позитивный прогноз по рейтингу.
В пресс-релизе отмечается: «Мы прогнозируем, что экономический рост в Греции в 2019-2022 годах составит в среднем 2,5%, чему в основном способствует восстановление внутреннего спроса. В этом году оставшиеся средства контроля за движением капитала были сняты без какого-либо неблагоприятного воздействия, и бюджетные риски уменьшились после решений Государственного совета Греции о предыдущей реформе, касающейся отпусков и пенсий государственных служащих»

ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ НАСТРОЕНИЯ ВЕРНУЛИСЬ НА ГОДОВЫЕ МАКСИМУМЫ
Индекс потребительских настроений в октябре вырос с 93 до 94 пунктов, вернувшись на максимальные значения этого года, которые были зафиксированы в мае.
Оценка текущей ситуации оказалась на максимуме с мая прошлого года (соответствующий индекс вырос с 86 до 87). Ожидания также улучшились (соответствующий индекс поднялся с 98 до 99), но они пока ниже, чем были весной этого года.
Отмечу, что опросы на нашем канале также зафиксировали резкое улучшение потребительских настроений в начале осени: Индекс MMI ESI. Октябрьский MMI ESI будет опубликован на следующей неделе.

ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ НА МИНИМУМЕ С МАЯ 2018г
Один из основных факторов, позволяющих ЦБ более быстро снижать ставку – это инфляционные ожидания. Они продолжают двигаться вниз, хотя и остаются ещё достаточно высокими.
Опрос населения, проводившийся инФОМ по заказу ЦБ со 1 по 10 октября, зафиксировал ускорившееся снижение инфляционных ожиданий населения. Медианная оценка ожидаемой в следующие 12 месяцев инфляции опустилась до 8.6% vs 8.9% в сентябре, 9.1% в августе и 9.4% в июле. Оценка ожидаемой инфляции находится на минимуме с мая прошлого года, в то время как оценка текущей инфляции (за последние 12 мес) составила 9.4% vs 9.9% месяцем ранее. Здесь полученный результата оказался минимальным с мая 2018.
Интересно, что резкое снижение инфляционных ожиданий, случившееся в августе-октябре, зафиксировали и опросы MMI Inflation Survey https://t.me/russianmacro/6159.

В СЕНТЯБРЕ ПРИТОК СРЕДСТВ НЕРЕЗИДЕНТОВ В ОФЗ ВОЗОБНОВИЛСЯ
По данным ЦБ в сентябре чистый приток средств нерезидентов в ОФЗ составил 37 млрд рублей после оттока в размере 4 млрд в августе.
С начала года чистый приток средств нерезидентов в ОФЗ составляет 827 млрд (~$12.7 млрд). Доля нерезидентов на рынке ОФЗ на конец сентября – 29.8%. Объём размещенных ими в ОФЗ средств – 2617 млрд рублей или $40.6 млрд.

Банк России снизил прогноз годовой инфляции по итогам 2019 г с 4,0–4,5 до 3,2–3,7%, отмечая, что в I квартале 2020 года инфляция опустится несколько ниже 3%.
По итогам 2020 года с учетом проводимой денежно-кредитной политики ЦБ ожидает годовую инфляцию в диапазоне 3,5–4,0% и вблизи 4% в дальнейшем.
========
На мой взгляд, этот прогноз выглядит совершенно реалистично.
Если говорить про пресс-релиз, то я трактую сигнал, который дал ЦБ, как достаточно сдержанный. Очевидно, что ЦБ допускает возможность снижения ставки в декабре, но говорить о масштабе и неизбежности этого снижения рано. Инвесторам пока не стоит однозначно закладывать -25 бп в декабре и уж тем более -50 бп.
Очень важно, какой сигнал даст на следующей неделе ФРС. Если американский ЦБ возьмёт паузу, то и вероятность снижения ставки на декабрьском заседании Банка России уменьшится.

‼️Центральный Банк России понизил учетную ставку на 50 б.п. до 6.5% годовых.
http://www.cbr.ru/press/PR/?file=25102019_133000Key.htm

​​🐫Семинар Cbonds в ОАЭ

Дубай – не только город небоскребов, курортов и развлечений, но и один из крупнейших деловых центров. Только в Дубае вы найдете такое количество частных инвесторов, инвестиционных консультантов и управляющих активами. Именно здесь мы решили обсудить последние тенденции EM с участниками рынка, а также впервые презентовать англоязыную версию нового сайта Cbonds.

В качестве ключевого спикера — Кирилл Тремасов, основатель канала MMI и CIO компании «Локо-Инвест». На семинаре Кирилл расскажет о ситуации на развивающихся рынках и поделится с участниками перспективными инвестиционными идеями.

Презентацию нашего нового сайта проведет основатель и генеральный директор Cbonds Сергей Лялин. Совсем недавно мы презентовали итальянскую версию сайта в Милане, впереди — англоязычный и русскоязычный варианты.

🗓4 ноября, Дубай

Подробности семинара в ОАЭ