Так. Я не рекомендовал «покупать акции». Я вообще не рекомендовал ничего «покупать». Пару постов назад я сетовал, что никто не предлагает зашортить, а между тем все рынки на хаях. Просто если вам непременно хочется быть инвестированными, у вас есть всего три опции: купить акции, облигации или ресурсы (товарные рынки). Так вот сейчас никто не ждёт разгона инфляции - поэтому в мире триллионы облигаций торгуются с отрицательной доходностью. Кстати, в Европе произошёл ре-прайсинг ожиданий по инфляции и теперь вместо уменьшения депозитной ставки ЕЦБ на 10 бп к марту 2020, рынки прайсят уменьшение этой ставки «всего» на 6 бп и только к середине 2020. Большая разница. И ещё. Кроме тупо $15 трлн облигаций, дающих отрицательную доходность, есть ещё столько же облигаций, дающих отрицательную реальную доходность (то есть доходность после вычета инфляции). Например в США $9 трлн трежериз дают отрицательную реальную доходность. Все это из-за заниженных ожиданий по инфляции , разумеется. Если рынки ошибаются, если реальная инфляция окажется выше , продать ваши облигации будет некому: все сидят купленные. В погоне за доходностью загнали рынки облигаций в минус, чтобы перепродать ещё дороже ДО ТОГО, как облигацию погасят. Это обыкновенная пирамида. Россия - часть глобального рынка даже под санкциями. Так вот я хотел сказать, что если Китай договорится, а Британия определится, то мировая торговля воспрянет и мировой ВВП начнёт расти и рецессию и дефляцию на время подзабудут . Зато вспомнят про инфляцию и на этом фоне акции циклических отраслей (от которых сейчас шарахаются), товарные рынки и акции экспортеров ресурсов - будут чувствовать себя гораздо лучше, чем облигации, особенно длинные облигации. А 52002 - это инфляционная ОФЗ, она задумана обыгрывать инфляцию. Если у нас инфляция начнёт вдруг расти, все ОФЗ упадут в цене, все, кроме 52002, которая наоборот вырастет. Да по ней доходность ниже, но ведь за хедж всегда нужно платить? И доходность по ней не сильно меньше, особенно учитывая «опциональность», которую она даёт в отличие от всех остальных , стандартных облигаций . У вас не так много способов захеджировать процентный риск. 52002 - даёт такую возможность. Так что не надо непременно что-то покупать , моя мысль была не про абсолютную доходность , а про относительную , про relative value. Сейчас у всех мания, которая вполне может развернуться на 180, например если вдруг все везде станет хорошо. Рынок сейчас хочет «чем хуже, тем лучше».